編輯推薦

●股神巴菲特反復研讀的投資路線圖，引領了巴菲特的價值投資之路。
●價值投資流派開山之作，給出了歷經時間檢驗的價值投資思想和常識。
●巴菲特特別珍愛的版本 塞思·卡拉曼等十位投資大咖全新導讀。巴曙松教授歷時一年半，領銜
專業團隊打造權威中文版。
●高瓴資本創始人張磊專文推薦，高毅資產管理合伙企業董事長邱國鷺，*財經前首席執行官
周健工，暢銷書《手把手教你讀財報》作者唐朝全新導讀。上海證券交易所總經理黃紅元，國泰基金管理公司總經理金旭，興業銀行行長李仁杰，匯添富基金首席投資理財師劉建位等國內金融
領袖鼎力推薦，耶魯首席投資官大衛·斯文森，摩根大通主席兼首席執行官杰米·戴蒙，捐獻基金
領袖杰克·邁耶等數十位華爾街大鱷聯袂推薦。

內容簡介

●1940年*經典版本 巴菲特親筆作序 10位華爾街金融大家導讀 4位國內價值投資踐行者
的深度思考。
●在這本書中，格雷厄姆與多德首次提出了價值投資的理念，并分別從證券分析的原理、三大證
券分析方法、證券分析操作實務這三個方面闡釋了價值投資的基本框架。
●《證券分析》第6版由著名經濟學家巴曙松領銜專業人士全新翻譯。正如巴曙松老師所言：“歷
史不會重演，然而總是押著韻腳。當前中國證券市場的轉型，同樣需要確立價值投資的理念。我
決定組織力量翻譯《證券分析》第6版的初衷，也正在于此?！?/p>

作者簡介

本杰明·格雷厄姆
被譽為“現代證券分析之父”“華爾街教父”，價值投資理論奠基人，其在
投資界的地位，相當于物理學界的愛因斯坦，生物學界的達爾文。
作為一代宗師，其投資哲學為“股神”巴菲特、“市盈率鼻祖”約翰?內夫、
“指數基金教父”約翰?博格等一大批頂級投資大師所推崇，如今活躍在華
爾街的數十位資產規模上億的投資管理人都自稱為他的信徒。
他不僅是沃倫?巴菲特就讀哥倫比亞大學時的研究生導師，而且被巴菲特膜拜為“精神導
師”，巴菲特稱自己投資理論的“85%來自格雷厄姆”。巴菲特甚至給自己的兒子取名霍華
德?格雷厄姆?巴菲特，以紀念恩師。

目　　錄

推薦序一改變一生的智慧之書
沃倫·巴菲特
伯克希爾·哈撒韋公司總裁
推薦序二重劍無鋒，大巧不工
張磊
高瓴資本創始人兼首席執行官
譯者序在中國證券市場轉型的過程中重溫經典的價值
——《證券分析》第6版譯本序
巴曙松
國務院發展研究中心金融研究所研究員、博士生導師中國銀行業協會首席經濟學家
第6版前.言.格雷厄姆和多德永恒的智慧
塞思·卡拉曼
BaupostGroup對沖基金公司總裁
第2版前.言.對金融行業新發展的探討

前　　言

第1章證券分析的范圍與局限以及內在價值的概念

分析，是指根據已確立的原則和合理的邏輯對可獲得的事實進行仔細研究，并試圖從中得出
結論。這是科學研究方法的一部分。但是將分析應用于證券領域時，我們遇到了嚴重的障礙，因
為投資在本質上并不是一門精確的科學。其實，法律和醫學同樣不是精確的科學，因為在這些領
域中，個人技藝和機會都是決定成敗的重要因素。然而，在法律和醫學兩個領域中，專業分析不
僅有用，而且不可或缺。因此，在投資甚至投機領域應該也是如此。
在過去三十年里，華爾街證券分析的聲譽經歷了輝煌的崛起，也經歷了恥辱的衰落——這
段興衰史與股價變化相關但并不同步。在1927年以前很長一段時間里，證券分析一直不斷地
向前發展，財務報告和統計數據分析得到了各方人士越來越多的重視。但是在始于1927年的

媒體評論

在金融市場上，市場的波動、時間的流逝會對投資理念進行無情而公平的檢驗，吹盡狂沙始
到金，經過近八十年市場動蕩的檢驗，《證券分析》成為投資經典著作的代表作之一。巴曙松研
究員主持翻譯的《證券分析》第6版，由專業人員來翻譯專業經典，這對促進當前中國證券市
場投資理念的轉型和價值投資理念的確立，會發揮積極的作用。
——黃紅元，上海證券交易所總經理
對比研究投資歷史上一些偉大投資家的投資理念，盡管他們觀察市場的角度、把握市場的方
法等會有不同，但是都程度不同地十分強調要有一以貫之的分析框架作為投資決策的依據，同時
要不斷在市場投資實踐中深化和完善這種分析框架?！蹲C券分析》之所以廣受投資界推崇，我認
為關鍵在于其具體體現了這種分析框架與實踐的互動過程。

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