《儲備黃金：央行綜合考慮的選項》

發布人：admin     日期：2013-07-14

引文參考： 安國俊等：增儲黃金----央行綜合考量的選項(3月27日) 3月22日《中國黃金報》消息，近年來，黃金在穩定社會經濟、防范通貨膨脹、提高國家資信、穩定匯率等方面日益體現出其他金融資產所不可替代的特殊地位。特別是國際金融危機爆發以來，黃金對抗通脹的避險功能突顯，其財富儲備的戰略地位受到世界重視，各國央行開始凈購入黃金。 可自從2009年以來，中國央行黃金儲備卻一直保持1054噸沒有改變。目前，這一數字僅占整體外匯儲備的1.6％，與美國黃金儲備8133.5噸、占其整體外匯儲備的74.5％，法國、德國的外匯儲備中70％是黃金相比，我國的黃金儲備占比還非常低。面對市場的不解，央行的回應是，黃金儲備和黃金投資永遠是一個考慮的選項，但要保持黃金市場平穩，保持黃金價格穩定，增加黃金儲備還有待綜合考量。 對此，在兩會期間，中國人民銀行行長周小川告訴《中國黃金報》記者：我國增儲黃金問題比較復雜，需要考慮時機、價格等因素。 增儲黃金的糾結 金融危機爆發以來，越來越多的人開始關注各國超發的信用貨幣不斷貶值、外匯資產不斷縮水的嚴峻現實。我國以美元、歐元為主的外匯儲備資產面臨巨大的縮水風險，令人擔憂。于是，許多經濟學家將目光轉向黃金，黃金因其良好的穩定和稀缺性，自古就成為人們交換勞動成果的價值尺度和財富儲備的重要手段，有天然貨幣之稱。 增加黃金儲備可有效保障外匯儲備資產的安全已被越來越多的人認可。不過，全國兩會期間對于《中國黃金報》記者關于增加黃金儲備的提問，易綱卻表示糾結。目前我國黃金市場非常小，我國現有的3.3萬億美元的外匯儲備，在黃金市場上分散的也不過就是1％~2％的可能性。此外，中國作為進口黃金大國，若央行購進黃金，有可能會抬高黃金的價格，增加百姓購買黃金的成本。 “如果沒有8000多噸的黃金儲備，美元的強勢地位恐怕早已受到質疑，至少不會保持到現在?！?對外經貿大學中國資本運營研究中心主任馮鵬程表示，黃金對于國家金融安全和國家綜合實力、貨幣國際地位的作用是毋庸置疑的，無法被替代。央行增加黃金儲備的眼光應更長遠一些，用發展的眼光看問題。 馮鵬程認為，目前，我國還沒有黃金定價權，央行增加黃金儲備可能會對金價產生影響。但即使我國央行不購買黃金，金價仍然會上漲下跌。老百姓對于黃金價格的購買能力，不應成為制約國家增加黃金儲備的因素。 綜合考量的選項 與馮鵬程的觀點相反，山東大學經濟研究所所長肖洪生非常贊成央行的做法。他表示，黃金的作用和現行的貨幣體制分不開，取消金本位制后，美元處于強勢地位，國際貿易主要依靠美元。歐美發達國家自身黃金儲備多，對黃金的影響大。 他表示，我國沒有黃金定價權，如果我國央行增持黃金，既可能影響黃金市場供求關系，又有可能會使擁有黃金定價權的西方國家拉升黃金價格，這樣會給歐美等黃金較多的國家帶來更多利益，而我國卻增加了成本，得不償失。 中國社科院金融研究所副研究員安國俊也表示，我國央行增加黃金儲備通過價格傳導增加老百姓購買黃金的成本，確實應作為是否增加黃金儲備的重要考量因素。歐債危機、美債危機啟示我們外匯儲備應逐步實現多元化。中國巨額外匯資產的投資管理面臨各類風險，包括信用風險、匯率風險、利率風險、流動性風險等，需要建立多元化的投資組合結構，在債券市場、資本市場、大宗商品、直接投資、資源等之間尋求合理的平衡。 她認為，黃金是外匯儲備多元化的一種重要選擇，要綜合考慮外匯投資組合、匯率、國家綜合抗風險能力等因素。黃金的流動性、價格波動情況、供求關系和通脹因素都會影響購買黃金的時機和規模選擇。同時，我國黃金市場發展狀況是否能夠有效分散巨額外匯儲備，央行增持黃金會對市場產生的影響，也都是需要考慮的因素。

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