新企業所得稅法對中國股市是一個重大利好

　新企業所得稅法將于明年1月1日起實施。業內人士普遍認為，新的所得稅法實施后，稅率的降低將使明年國內上市公司的業績更加值得期待。

“兩稅合一”離我們越來越近。

新企業所得稅法將于明年1月1日起實施。業內人士普遍認為，新的所得稅法實施后，稅率的降低將使明年國內上市公司的業績更加值得期待。據統計顯示，在已經公布2007年年報預測的上市公司中，超過三分之二的公司業績顯示為預增。

銀河證券(行情 股吧)分析人士認為，新企業所得稅法明年生效后，上市公司中大部分企業的所得稅稅收負擔將明顯下降，上市公司可預期的稅后利潤和可分配的利潤將顯著提升。毫無疑問，新企業所得稅法對中國股市是一個很大的利好。

分析人士普遍認為，由于企業所得稅稅率的下調，行業凈利潤將平均增加5％至8％。原來稅負偏高的金融、食品、釀酒、鋼鐵等板塊的公司受益較大，而高科技、機械類公司由于原來享受所得稅優惠，稅率下調對它們業績影響不大。一直享受優惠稅率的經濟特區上市公司受益也不明顯。

從名義稅率的調整來看，銀行、飲料（尤其是白酒）、通信、鋼鐵、煤炭、造紙、石化、商貿、房地產等那些實際稅負高于25%的行業，它們稅負在新稅法下的下降空間較大，并將帶來稅后利潤的大幅增長；而造紙、電力、醫藥生物、紡織服裝、汽車、家電、機械設備、電子元器件等稅負接近或低于25%的行業，將難以從名義稅率的調整中受益。而一直享受優惠稅率的經濟特區上市公司受益也不明顯。

平安證券分析師認為，目前國內A股市場上市公司實際所得稅稅負的平均水平高于兩稅合并后25%的名義稅率，若不考慮稅收優惠因素影響，內資企業所得稅稅率下降將使企業稅后凈利提高近20%。此外，兩稅合并總體上提高了內資企業的競爭力，特別是對于那些和外資企業屬于競爭性關系的內資企業而言，新稅法很明顯地增加了這類企業的盈利率。

由于取消了計稅工資制度，允許內資企業在稅前扣除包括福利在內的全部實際工資，這將大大減少內資企業的應納稅額。業內人士認為，銀行、保險、零售、咨詢等以人力資本為主的行業，將因此獲得更多的稅后收益。

此外，新所得稅法同時規定，企業的研發費用可以按照150%的額度在稅前扣除，這將鼓勵高科技企業擴大研發投入，并有利于企業減少稅費支出。而對于那些廣告支出較大的企業而言，新的所得稅法加大了廣告費用等項目的扣除額度，這將有助于減輕企業的成本負擔。

不過，也有專家認為，內外資企業所得稅合并帶來的稅后凈利增加是“一次性”利好，并不會對上市公司的核心競爭能力構成重大影響。就長期而言，還是應將注意力集中在上市公司的可持續發展方面，積極關注上市公司的核心競爭力和成長性。 (本文來源：證券日報 作者：朱寶琛