VC∕PE公募業務觀望為主：僅10家機構滿足監管要求

發布人：admin     日期：2013-05-23

雖然今年2月證監會發布的《資產管理機構開展公募證券投資基金管理業務暫行規定》引來市場諸多贊賞，其規定符合條件的股權投資管理機構、創業投資管理機構等其他資產管理機構可以開展公開募集證券投資基金管理業務。這對于那些意欲延伸產業鏈的創投/私募(VC/PE)機構而言，無疑是一則重大政策利好。但在近期調研后發現，暫行規定中有三點硬約束可能會對VC/PE機構進軍公募證券投資行業造成一定的障礙。 　　其一，VC/PE機構應該是基金業協會會員。按照中國證券投資基金業協會公布的最新名單，目前已有62家私募投資管理機構成為其特別會員。根據梳理，目前這批機構中29家為VC/PE管理機構。包括弘毅、深創投、中信并購基金、久銀投資、深創投、同創偉業、新沃投資、中科招商、復星、賽富、君豐等。 　　其二，實繳資本或者實際繳付出資不低于1000萬元。目前大部分大型VC/PE機構滿足此條件。 　　其三，最近3年證券資產管理規模年均不低于20億元。 　　分析師羅玉告訴本報記者，大部分VC/PE機構主要參與股權投資，并沒有證券投資經驗，因此，絕大多數VC/PE機構短期內無法進入到公募證券投資領域。但也有部分VC/PE機構有著參與二級市場業務的經驗，這部分機構將有可能成為第一批“吃螃蟹”的機構。 　　通過按“2010-2012年VC/PE機構所投項目IPO時的賬面退出金額”及“2010-2012年VC/PE機構參與定向增發投資金額”兩種數據匯總篩選發現，最近三年年均證券資產管理規模在20億元以上的機構，同時符合證監會關于開展公募基金業務要求的VC/PE機構只有十家。 　　而今年第一季度對市場中活躍的VC/PE機構進行的調研顯示，在目前還沒有申請成為基金業協會會員的VC/PE機構中，有43.0%的機構有意向在將來成為會員，55.7%的機構目前尚無考慮。在有意向成為基金業協會會員的機構中，32.3%的機構表示加入基金業協會的主要目的是加強同證監會溝通，方便已投項目上市;26.9%的機構表示其目的是為將來過渡為資產管理機構做準備;21.5%的機構目的是為了滿足證監會針對VC/PE機構開展公募基金設點的條件之一——需為基金業協會會員;另有19.4%的機構則表示其目的是為了接受監管，規范行業發展。 　　面對“大資管”時代的來臨，66.7%的機構表示，將繼續精工細作，做專業的VC/PE機構。另外33.3%的機構表示，將逐漸過渡為資產管理機構，開展多元化產品業務，增強抗風險性。 　　對于未來一年的規劃，在調查的機構中，有8.9%的機構計劃在2013年參與公募基金業務;26.6%的機構計劃投資定向增發(其中部分機構同時也計劃參與公募基金業務);另外有67.1%的機構并不打算投資二級市場。由于大部分VC/PE機構目前尚無法滿足證監會對于公募基金業務的準入要求，因此在短期內，VC/PE機構還處于準備階段，短期影響有限。

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