美國的次級貸款機構，專門為那些未通過銀行貸款機構的審批、不符合貸款標準的人群提供貸款服務。為了獲得最大的利益，貪婪的經紀商們通過篡改信用紀錄、隱瞞債務數據等各種欺詐手段，不負責任地幫助更多沒有還款能力的人貸到款，買了房，而那些無知的貸款人，背負著高額的還款利率，高興地陷入了這場金錢騙局。一旦他們的生活發生一點變故，沒有錢還月供，就面臨被收回房產、無家可歸的命運。

在無數中國人面對飆升的房價望樓興嘆的時候，在“房奴們”背負著大筆月供節衣縮食的時候，遠在大洋彼岸的美國人也正在經歷著“無家可歸”的危機。

相比之下，美國人面臨的這場災難要復雜得多。它肇始于房地產領域，進而影響到整個華爾街和金融市場，甚至將美國經濟推向了危機的邊緣?！敦澙?、欺詐和無知：次貸危機真相》一書揭開了這場華爾街和房產經紀商合謀上演的金錢游戲的內幕。

“次級貸款”這個詞，對于大多數中國人來說是陌生的。在中國，房屋抵押貸款的提供者是商業銀行，銀行通過對貸款者的收入情況與還款能力進行調查確認，決定是否審批通過一筆貸款。按照規定，通過審批的貸款者，必須根據貸款總數向銀行交付一定比例的首付金。在借貸消費觀念尚沒有大行其道的中國，欠著銀行的錢對大多數人來說都是一種巨大的生活壓力。于是，貸了款，買了房，交了首付金，剩下的就是每月勒緊褲腰帶按時還月供。

然而，相比中國人而言，美國人似乎更“幸?！?。收入穩定、信用紀錄良好的美國公民可以享受到零首付的待遇，也就是說，一個人可以分文不掏，就獲得一套價值不菲的房子，盡管他也背負了價值不菲的月供負擔。這是美國人“先消費后付款”觀念的最佳體現。更“幸?！钡氖?，美國還存在一種次級貸款機構。這種機構專門為那些未通過銀行貸款機構的審批、不符合貸款標準的人群提供貸款服務。這些申請次級貸款的人群構成相對復雜，總體來說屬于收入不穩定、信用紀錄不佳的人。原本這些次級貸款機構的存在，是為了幫助窮人實現“居者有其屋”的夢想，但是事情的發展卻不能遂人所愿。

房產經紀商是整個美國房地產抵押貸款行業的重要推動者之一。他們在貸款買房者和貸款機構之間起著橋梁作用。與中國情況不同，美國的買房人和貸款機構之間并沒有直接的聯系，他們必須通過房產經紀商來辦理貸款事宜。經紀商不僅認識多家貸款機構，還了解上百種貸款產品，信用不好的借款人甚至能通過經紀商得到更多的貸款。

然而，經紀商能夠賺多少錢，取決于他們對貸款人的收費和他們貸出的利率水平。為了獲得最大的利益，貪婪的經紀商們通過篡改信用紀錄、隱瞞債務數據等各種欺詐手段，不負責任地幫助更多沒有還款能力的人貸到款，買了房，而那些無知的貸款人，背負著高額的還款利率，高興地陷入了這場金錢騙局。一旦他們的生活發生一點變故，沒有錢還月供，就面臨被收回房產、無家可歸的命運。

可怕的是，由房屋經紀商推動的房價升值，讓華爾街聰明的金融家們看到了更大的賺錢機會。對抵押貸款行業來說，證券化可能是一項最偉大的創舉。所謂抵押貸款證券化，就是貸款公司把抵押貸款通過投資銀行把貸款打包成為一種金融產品，即抵押貸款支持證券。從銀行到對沖基金的無數投資機構，都購買這些投資品，將其納入投資組合。

然而證券化后，原本由一個主體完成的整個過程被拆分為幾個獨立的組成環節，使得每個參與主體都可以理直氣壯地巧言抵賴自己的責任。

讓問題更加復雜化的是，為了便于投資者了解購買這些抵押證券的風險，華爾街的證券評級機構，要在抵押貸款證券化的過程給這些產品打分、評級。然而，這些評級機構的酬勞卻是由投資機構提供的，他們之間的利益相關性，自然導致了評級過程中的欺詐行為———不良的貸款被評為AAA級投資產品。

這樣一來，抵押貸款的本來面貌在證券化過程中被弄得面目全非，就像是一鍋由不同蔬菜和作料熬制的濃湯，根本分辨不出原料的成分。華爾街的基金經理們根本不知道自己在買什么，更無從知曉其中的風險。于是，一場“完美”風暴就這樣爆發了。次級貸款人因無力償還貸款，而被贖回房屋，無家可歸；次級貸款公司由于收不回貸款而破產倒閉，其影響進而波及到銀行等主要貸款機構，并最終導致美國金融市場陷入動蕩。房地產泡沫徹底破滅，整個美國經濟走向危機的邊緣。次級貸款行業這個僅占金融業很小份額的領域，竟然引發了美國現代史上最嚴重的信用危機。

讓居者有其屋，是所有政府都想實現的理想，然而，人類的貪婪和無知，被行業系統性錯誤所放大、滋生，最終釀成了災難性后果。在美國信貸危機初顯威力之際，越來越多的中國人正躋身“房奴”一族，抵押貸款證券化的試點工作也在中國政策層醞釀成熟。中國人的“家”夢想，是實現，還是幻滅，人們拭目以待。

《貪婪、欺詐和無知：美國次貸危機真相》（美）理查德·比特納 著 中信出版社 2008年7月

內容簡介：作為一位在美國抵押貸款業內干了14年的行家里手，作者親身經歷了這場席卷美國的危機發展的全過程——房屋滯售，價格跌落，信貸緊縮。而問題的真實情況似乎比這還要嚴重的多。這場危機給大眾留下了太多的猜疑和揣測：它究竟是怎樣發生的？未來會發展到何種程度？它給世界經濟帶來了怎樣的影響

作者簡介：理查德·比特納（Richard Bitner），康奈爾大學傳播學碩士?，F任LTV Media出版傳播咨詢公司總裁。曾有14年抵押貸款業從業經驗，其中5年擔任Kellner投資公司總裁。目前，他擔任Family Gateway 房地產公司的董事。